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科技創新大時代來臨 需建立完整投資邏輯及核心競爭力

目錄:基金私募點擊率:發布時間:2019-12-23 10:39:50

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  12月19日,在中國證券報主辦的“大時代 大變局 大未來——2019股權投資創新論壇”的“科創大時代 股權投資新未來”圓桌論壇上,深創投董事總經理曹旭光、前海母基金主管合伙人高昂、工銀安盛人壽首席投資官兼副總經理郭晉魯、國壽資產總裁助理劉凡、海通開元董事長張向陽以及主持人盛世投資創始合伙人秦曉娟,圍繞科創時代與股權投資的融合與關聯、未來創新科技投資領域新機遇等話題展開討論。他們一致認為,科技創新的大時代來臨??拼窗宓耐瞥?,使得機構投資人更多地關注科技領域,未來的投資趨勢更明確。不過,作為機構,首先需建立完整的投資邏輯及核心競爭力。
 
  談感受:有驚喜有挑戰
 
  對于股權投資而言,2019年依舊是“痛并快樂”的一年。
 
  張向陽表示,2019年既有驚喜也有痛苦。一方面,科創板的推出讓股權投資多了一個退出渠道。從全年來看,其所在機構共有10家企業IPO,其中科創板4家。不過,另一方面,2019年募資形勢更嚴峻。“2019年募了幾次資金,到位資金30多億元,整體募資難度較大。”
 
  不僅是募資難,投資項目的難度也不小。劉凡認為,2019年在投項目方面的挑戰非常大。對于規模大、期限長、風險偏好低的險資而言,今年整體市場環境的信用風險包括無風險收益率下行均為投資制造了不少障礙。高昂表示,當前出現的一個趨勢是市場資金明顯向頭部機構集中,大機構募資相對容易。
 
  曹旭光則表示:“2019年全年,從退出來看,我們公司上市IPO達15家,其中8家企業在科創板上市;從投資來看,整體與往年持平,截至今年9月,共投了79個項目;而募資方面,近兩周也有兩個基金落地。”
 
  談影響:形成良性循環
 
  談及科創板的推出對股權投資的影響,張向陽指出,科創板的推出讓公司更重視有科技含量的企業,例如公司對生物制藥和硬科技企業更重視。
 
  曹旭光表示,科創板的推出為股權投資提供了較好的退出渠道。“例如部分生物醫藥企業周期可能在十年以上,若按此前的上市規則,未彌補虧損不允許上市,但科創板的推出使得虧損企業也可過會。此前深創投投了一些標的,已經有十多年,但一直未能上市,是科創板為我們提供了退出的機會。”
 
  對于母基金而言,高昂認為,科創板的推出,使得機構投資人更多地關注科技領域,未來的投資趨勢也更明確。不過,作為機構,首先需建立完整的投資邏輯以及核心競爭力。
 
  談機會:團隊是關鍵
 
  科創板的推出對股權投資實現豐富的退出路徑有巨大幫助,但同時對機構的各類要求也更高。秦曉娟表示,對于投資機構而言,科創板的推出助推其回歸價值投資本源,對機構自身在項目甄別、過程盡調、創新科技技術的識別以及前瞻性技術研判等能力和要求也更高。
 
  曹旭光進一步表示,投資科技類標的,實際是投未來三到五年能為大家帶來便利或解決問題的技術,所以機構需要有較深的行業積累。“判斷一項技術在未來三至五年后的情況以及相關團隊是否能成為較優秀的團隊,同時還應及時了解整個行業動態。對于新技術,需要投資人具備更高的觀察視角,尤其需要有全球化的視野。”
 
  “下一階段科創板的投資機會,要關注投資科技企業的團隊及團隊背景此前是否有過類似經歷。”張向陽認為,所投標的的研究人員應占公司總人數的30%以上。若有一定規模,則需50%。同時,也需關注團隊整體素質,團隊也需有持續的研究能力。“在產品層面,研發的產品必須要有市場導向。”張向陽強調。
 
  對于險資,郭晉魯表示,投資策略是精挑細選管理人,管理人的管理能力是關鍵。不過,他也表示,雖然確定了整體創新方向,但實際上,創新投資的難度仍較大,風險也不小。對初創型企業而言,目前生存和融資壓力仍較大。總的來看,要回歸研究本源,尤其要注重對行業的研究,尋找真正優秀的企業。

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